楼市新政实施以来，一线城市量跌价滞，降价预期日渐升温。限制投资性购房的政策影响使得住宅的投资成本上升，回报空间也急剧减小。

而在黄金、股市前景难测的背景下，原先投资门槛和回报率都比较高的商业物业成了不少人保值增值的投资选择。一批原来在二手住宅市场打滚的投资者退场后进入商业物业市场，商铺、写字楼正在成为香饽饽。

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住宅市场低迷商铺成交猛增

近几个月来，许多城市的商铺成交比例大增。为降低投资风险，不少原先热衷于住宅的投资客转换投资跑道，选择商铺入手。

据美联物业商铺组区域经理法永能统计，在一系列新政出台后，主动了解商业投资的顾客呈上升趋势，其4月份的商铺成交量达15宗，与往年同期相比增长较大。

而来自中原监测数据同样显示，一季度商铺方面，除一手交投同比稍微下滑了1.7%，二手成交则大幅增加近1.5倍。写字楼方面，一手成交同比递增193%，二手成交同比递增178%。

合富置业近日发布的报告则分析说，以“4?15新政”为分水岭，新政后广州总价在100万-200万元的商铺投资个案出现明显增长。4月下旬至5月这一个半月时间内，广州总价在100万-200万元的商铺成交量比新政出台前一个半月增加三成。而6月份的数据也显示，投资客转入商铺市场的情况进一步增加，从而带动中低门槛商铺交投升温。

记者从合富置业了解到，在近期的商铺投资个案中，有不少是住宅投资客转投商铺的，往往关注小面积商铺。他们的预算一般都在400万元以内，数量增长最明显的则是预算在100万-200万元的投资者。在广州，高达七成的商铺成交个案是100平方米以下的小面积商铺，尤其是10-40平方米的超小面积旺铺受关注度最高。

在相比广州投资门槛更低的佛山，总价在80万-150万元的商铺投资个案出现成倍增长的现象，入市门槛在100万元左右的商铺最受投资者欢迎。进入6月份之后，总价在60万-90万元的商铺关注度也开始增加。这些总价较低的物业使不少投资者下手迅速。合富置业统计数据显示，广州4月下旬至今商铺市场一次性付款比例超过六成，而佛山一次性付款的比例更高达九成。

眼下的商铺市场正变得越来越热闹。市场上，频频出现尚未面市便宣告“无铺可买”热销局面。白云万达广场的散铺基本不入市，据说已经早被“关系客户”抢夺一空。万科天河御品的裙楼商铺，据说概不对外发售，非“VIP”客户勿扰。天河的时尚天河项目，尚未发售就预订出六成商铺。另一个位于越秀中路的商业项目“宝贝城”，虽然要到9月才正式签约，但目前入场登记的投资者就有三四百人。

第一太平戴维斯助理董事吕晓艳认为，下半年广州大型商购中心体量将呈现集中爆发。7月1日的第一太平戴维斯报告显示，广州下半年将有约75万平方米的优质购物中心陆续投入使用。这将吸引来更多游资，有望推高商铺租金，改变商住倒挂现状。

写字楼市场井喷下半年需求旺盛

同样出现一片火热景象的还有写字楼市场。

仲量联行广州及深圳董事总经理吴仲豪表示，外围经济的逐步复苏带动了广州本地商业地产租务需求的持续活跃。随着楼市新政对住宅的调控力度加大，部分投资者或开发商开始更加关注商业物业市场。

根据仲量联行最新发布的第二季度广州房地产市场回顾报告，金融等相关行业的国企正在加快抢占优质商厦的扩张脚步，大宗外资企业整合与搬迁个案也增长迅猛。随着需求上升，甲级写字楼整体空置率持续下降，如万菱国际中心8月份收楼在即，预租情况良好；而太古汇则继汇丰银行承租43%楼面后，带动其他租赁意向，本季度预租面积达50%以上。写字楼需求的上升，正使其租金和资本值大幅攀升。

同样的情况也出现在北京、上海、深圳等几个大城市的写字楼市场。5月份北京甲级写字楼空置率为8.79%，环比下降了17.37%；准甲级写字楼的空置率为13.70%，环比下降了16.94%，表现抢眼。而据戴德梁行资料显示，二季度上海甲级写字楼的空置率为12.13%，同比下跌4.25个百分点。由于持续供不应求，静安、虹口、闸北等区域的写字楼供应状况都趋于紧张，平均租金报价持续上升。

戴德梁行分析师预计，三季度伴随企业景气指数上扬带动就业市场需求增长，以及外商投资幅度的加大，未来12个月间写字楼需求仍会上扬。而持续增长的租金使得甲级写字楼物业持有者更愿意长期持有而不是出售。

相比上海，广州的供应量要大一些。随着在建写字楼的陆续完工，下半年广州甲级写字楼市场将迎来约58万平方米的新增供应，并且2011年还将有超过100万平方米写字楼面积落成，形成井喷行情。

仲量联行广州商业地产部主管马炜图认为，虽然预计下半年市场需求仍将保持旺盛，处在成熟商圈的存量物业的租金将继续受到支持，但是另一方面，为了保证较高的入驻率，新增物业将不得不以较低的租金入市。而且未来几年广州市场的供应项目大部分为发展商长期持有，可供销售的项目还是比较有限，投资机会并不算太高。