去年9月，中国保险公司获准参与房地产投资，投资上限为公司资产总额的10％。政策放宽半年多，有不少保险公司试水商业地产，不过仲量联行最新发布的“中国房地产投资市场动态”报告显示，由于缺乏投资管理人才以及资产管理能力等等，保险公司还未在商业地产投资市场有大规模交易。

百亿险资集结北京保障房项目

记者了解到，已有不少的保险公司进军商业地产，早在2010年6月，人保收购原首都时代广场就进入了洽谈阶段。2010年12月末被称为“史上最庞大的土地投标”——北京中服地块中的6块地买家中，安邦财险、健康保险和标准投资集团组成的联合体以25.2亿元夺得Z5地块，建筑面积12万平米，楼面价高达2.1万元/平方米。在上述6地块争夺战当中，包括上述安邦财险3家保险公司以及泰康人寿、生命人寿、阳光保险等共8家险企亮相竞标现场。

据统计，截至2010年底，中国保险公司资产总额已突破5万亿元人民币（约合7700亿美元），并且每年在以20％的速度稳定增长。从理论上讲，中国保险资金有能力数倍买下市场上全部可以交易的商业物业，但为何目前尚未有大额投资交易出现？

广东工业大学房地产高级经济分析师申格联分析，险资大规模进入商业地产，可能会有两种情况：一种是通过信托资金选择性进入，加剧竞争；一种是直接购买作为长期投资，从而推高价格。但目前保险公司对商业地产投资领域不熟悉，贸然进入担心退出期限拖长；其次，商业地产目前回报率并不高，且恰逢全球经济不稳定期，大规模博弈商业地产风险太高。

仲量联行资本市场投资部经理刘裕通也表示，商业地产在中国是一个相对新兴的行业，对公司营运能力要求高，需要一定的时间成立资产管理团队，“可能还需一年左右，才能看到保险公司大规模进入房地产投资。”中央财经大学保险学院院长郝演苏则提醒，“险资投资不动产只是资金运用多了一个渠道，且不是主渠道，而且在经济不好的时候下滑风险很大，容易变成非常难回收的资产，如亚洲金融危机日本就有7家保险公司因投资房地产导致破产。”