通过对美国楼市的周期性分析，加息对于房价有一定的抑制效果，特别是在加息幅度较大、加息频率较高的时候。由于本轮加息周期“前紧后松”，预期最后一次加息有可能出现在明年或后年，这就意味着，房地产市场受本轮加息周期的累加影响效果，可能会在明后年体现出来。 　　

近日，上海易居房地产研究院发布对利率周期和楼市关系的相关研究，报告指出：本轮加息周期可能会“前松后紧”，短期内，加息周期和“9·29新政”的叠加效应将使房价加速下调，但利率调整对楼市、尤其是房价的影响，滞后效应非常明显，通常在周期过半后才会初步显现效果。

加息对房价有抑制效果

一个完整的利率调整周期，往往会对对楼市和房价走势产生很大的影响。房地产业是资金密集型行业，无论是市场供应方还是市场需求方，皆对银行信贷依赖度较高，必然也对资金使用价格变化非常敏感。加息会提高开发商和购房人的资金使用成本，从而抑制市场增长；降息会降低开发商和购房人的资金使用成本，从而促进市场增长。通过对美国楼市的周期性分析，加息对于房价有一定的抑制效果，特别是在加息幅度较大、加息频率较高的时候。

加息对房价影响滞后

上海易居房地产研究院综合研究部杨红旭指出，利率调整对楼市、尤其是房价的影响，滞后效应非常明显，需要累计多次加息或降息后（通常在周期过半后）才会初步显现效果，在最后一次调整利率完成前后，对房价的影响才会由量变到质变，促使房价出现方向性变化。

例如，2004年10月开始的加息周期，前期加息频率较低，两年内仅加息3次，基本上对楼市没有产生明显的影响；而2007年一年内就连续加息6次，对楼市的影响效果开始逐步体现，2007年10月份房价环比上涨幅度开始快速收窄，房价快速上涨的势头明显受到遏制。到2008年8月份，也就是加息启动近四年后（最后一次加息过去8个月后），房价出现由上升转为下降的拐点，开始步入下行轨道。由此可见，加息周期对房价的影响有一定滞后性。

加息效果或明后年体现

易居房地产研究院预测，由于本轮加息周期，面对的是经济增长适中、通胀快增的形势，所以加息的节奏可能是“前紧后松”（与上一轮加息节奏相反），即为了更快的抑制通胀，周期的前期加息频率较快，后期则较慢。受国外宽松货币政策和国内经济并未过热的双重影响，本轮加息周期的时长和幅度存在很大不确定性，预期将比上轮加息周期（2004-2008年）温和一些。

长期来看，本轮加息周期也会像以往历次加息周期一次，在多次加息过程中逐渐显现对于房地产市场的作用，当加息次数过半，尤其是最后一次加息完成后，对于房地产市场的影响将会由量变转为质变。也可以这么说，当前楼市降温主要源于严厉的房地产调控政策，而当最后一次加息完成后，紧缩的货币政策将成为抑制楼市的比较重要的因素。

由于本轮加息周期“前紧后松”，预期最后一次加息有可能出现在明年或后年，这就意味着，房地产市场受本轮加息周期的累加影响效果，可能会在明后年体现出来。